为什么领先企业营收增长但利润却没有增长？

韩泰轮胎 2025年第二季度，该公司面临“营收增长但利润下降”的局面。销售额同比增长8.4%至25.1万亿韩元，但利润同比下降17.5%至3464亿韩元，主要受原材料成本、物流费用上涨以及美国关税的影响。该公司持续优化业务结构，18英寸及以上轮胎的占比提升至47.2%，电动汽车原装轮胎的销售额占比达到24%。此外，该公司成功拓展客户群体，新增了Lucid和Kia两大汽车品牌。与此同时，新收购的Hanon Systems热管理业务实现了环比205%的利润增长。

■ 奥地利聚合物公司Semperit 该公司上半年销售额下降7.2%至3.2亿欧元，EBITDA下降35%至3070万欧元，主要原因是第一季度传送带和液态硅胶成型订单的延期。第二季度，该公司销售额环比增长11.3%至1.69亿欧元，利润增长76.2%至1960万欧元。该公司维持全年利润预期6500万至8500万欧元不变。

■ 日本橡胶制品公司福国 截至6月底的季度，公司公布销售额同比增长2.2%至227亿日元，营业利润同比增长2.1%至10亿日元。具体而言，功能组件销售额增长9.1%至103亿日元（包括导热垫订单），但利润下降3.2%；减震组件销售额下降2.7%，但利润增长3.6%；软管利润飙升84%。

■ 芬兰公司Reka Rubber 公司公布了2025年上半年的强劲业绩，销售额同比增长11%至1630万欧元，主要得益于销量增长；息税折旧摊销前利润（EBITDA）飙升四倍至200万欧元。尽管美国关税影响了部分客户的需求，造成不确定性，但公司预计下半年销售额将超过去年同期水平。此外，公司宣布将购置一台新的中型注塑机（预计于2026年初交付），以支持其注塑产品业务的扩张。

■ 瑞典热解公司 Enviro 该公司2025年上半年业绩大幅下滑，息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损3460万瑞典克朗（去年同期盈利6720万瑞典克朗），营收同比暴跌76.5%至2730万瑞典克朗。尽管面临短期财务压力，该公司仍对可持续材料需求的长期增长保持乐观。其位于乌德瓦拉（Udwala）工厂的设备安装工作进展顺利，预计将于第四季度投产，并于2026年中期开始向其合资企业Infiniteria交付产品。

■ 受北美市场大尺寸轮胎强劲销售、有利的汇率和较低的成本推动，东洋轮胎 2025年第二季度营业利润创下481亿日元的历史新高，促使该集团将全年利润预期上调5.9%至900亿日元（但仍低于2024年的水平）。轮胎销售额增长3.6%至2.6万亿日元，其中北美地区的利润飙升21%至100亿日元，但日本本土的利润下降了16%。

■ 东海碳素 2025年上半年，炭黑业务表现下滑，息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比暴跌20%至130亿日元，销售额下降5%至755亿日元，主要原因是客户持续减产导致销量下降、价格走低以及固定成本上升。尽管营业利润下降了25%，但仍超出公司此前的预期，超出预测9%。与此同时，位于泰国的新工厂预计将于2025年中期投产，但由于该工厂与现有生产线并行运营，因此在2026年第三季度之前，其营收将继续受到拖累。