為什麼領先企業營收成長但利潤卻沒有成長？

韓泰輪胎 2025年第二季度，該公司面臨「營收成長但利潤下降」的局面。銷售額年增8.4%至25.1兆韓元，但利潤年減17.5%至3,464億韓元，主要受原物料成本、物流費用上漲、美國關稅的影響。該公司持續優化業務結構，18吋以上輪胎的佔比提升至47.2%，電動車原廠輪胎的銷售額佔比達24%。此外，該公司成功拓展客戶群，新增了Lucid和Kia兩大汽車品牌。同時，新收購的Hanon Systems熱管理業務實現了環比205%的利潤成長。

■ 奧地利聚合物公司Semperit 該公司上半年銷售額下降7.2%至3.2億歐元，EBITDA下降35%至3,070萬歐元，主因是第一季傳送帶和液態矽膠成型訂單的延期。第二季度，該公司銷售額較上季成長11.3%至1.69億歐元，利潤成長76.2%至1,960萬歐元。該公司維持全年利潤預期6500萬至8500萬歐元不變。

■ 日本橡膠製品公司福國 截至6月底的季度，公司公佈銷售額年增2.2%至227億日圓，營業利潤年增2.1%至10億日圓。具體而言，功能組件銷售額成長9.1%至103億日圓（包括導熱墊訂單），但利潤下降3.2%；減震組件銷售額下降2.7%，但利潤成長3.6%；軟管利潤飆升84%。

■ 芬蘭公司Reka Rubber 公司公佈了2025年上半年的強勁業績，銷售額年增11%至1630萬歐元，主要得益於銷售成長；息稅折舊攤提前利潤（EBITDA）飆升四倍至200萬歐元。儘管美國關稅影響了部分客戶的需求，造成不確定性，但該公司預計下半年銷售額將超過去年同期水準。此外，該公司宣布將購買一台新的中型注塑機（預計於2026年初交付），以支持其射出成型產品業務的擴張。

■ 瑞典熱解公司 Enviro 該公司2025年上半年業績大幅下滑，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）虧損3,460萬瑞典克朗（去年同期獲利6,720萬瑞典克朗），營收年減76.5%至2,730萬瑞典克朗。儘管面臨短期財務壓力，該公司仍對可持續材料需求的長期成長保持樂觀。其位於烏德瓦拉（Udwala）工廠的設備安裝工作進展順利，預計將於第四季度投產，並於2026年中期開始向其合資企業Infiniteria交付產品。

■ 受北美市場大尺寸輪胎強勁銷售、有利的匯率和較低的成本推動，東洋輪胎 2025年第二季營業利潤創下481億日圓的歷史新高，促使該集團將全年利潤預期上調5.9%至900億日圓（但仍低於2024年的水平）。輪胎銷售額成長3.6%至2.6兆日圓，其中北美地區的利潤飆升21%至100億日元，但日本本土的利潤下降了16%。

■ 東海碳素 2025年上半年，炭黑業務表現下滑，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）較去年同期暴跌20%至130億日元，銷售額下降5%至755億日元，主要原因是客戶持續減產導致銷售下降、價格走低以及固定成本上升。儘管營業利潤下降了25%，但仍超出公司先前的預期，超出預測9%。同時，位於泰國的新工廠預計將於2025年中期投產，但由於該工廠與現有生產線並行運營，因此在2026年第三季之前，其營收將繼續受到拖累。